供给在近期盈利上升带动下持续位于高位,因此供需格局继续弱势均衡、钢价随之弱势震荡应是四季度主要特征。同时,前期跌幅较大的矿价因低成本产能挤出效应,即便三季度行业整体盈利有所恢复,但具体上涨个股情况仍表明基本面与股价无关的市场风格在延续。

行业盈利并未全面好转,表面上35家公司三季度合计净利润环比低位增长63.72%,毛利率改善0.77个百分点,但亏损企业数量与二季度持平,业绩环比下滑企业占比达到54%;2、个体业绩分化明显,其中河北钢铁等4家企业因折旧政策调整而增厚业绩10.13亿元,表明行业盈利同比仅为形式上改善,并非源于行业基本面好转驱动。

不过“长弱板强”分化格局依然延续。受益于调价滞后,板材龙头业绩普遍稳增。细分领域,油气输送钢管企业虽仍未从油气领域反腐阵痛中全面恢复,三季度业绩环比继续下滑,但复苏趋势已逐渐显露,考虑到前期行业低迷倒逼钢管企业积极拓展海外市场并迎来显著增量,近期油气输送领域项目频频获批、动工等,预计订单驱动型钢管企业业绩恢复依然值得强烈期待。