根据《2015年国务院政府工作报告》,2015年国内GDP增速目标定在7%左右,略低于2014年7.35%的增速,但仍为较高增速。有积极的财政政策和稳健的货币政策护航,加之改革的深化,国内经济活力将被进一步激发,利于经济软着陆。
由于我国货币供应存量较大,2014年M2/GDP的比值达1.98,而美国这一比例不足0.7,日本约为1.82。预计未来我国广义货币M2增速还可能调降,但存量将通过改革来盘活,足以满足新股发行实行注册制后的直接融资需求以及一定程度上对冲经济面临的增速下行压力。转而快速下行,2010年同比增长19.72%,2011年增速已降至13.6%,2012—2013年增速分别维持在13.8%和13.6%,略低于预期目标14%,且2014年增速跌至12.2%,也低于预期目标13%。
创1986年以来的新高。2011年年初以来,该比值即处于加速攀升态势,显示我国当前仍面临投资和中间市场过热而需求和终端市场不旺的压力。我国工业品出厂价格指数自2012年3月以来连续36个月为负值,且2014年8月以来同比下滑幅度逐月增大,即是对前期投资过热造成工业品产能过剩问题的侧面反映。未来一段时间,钢材作为基础工业品的代表,其价格仍面临下行风险。
令市场担忧的地方债务压力,也将由债务置换,使地方政府存量债务从短期、高息中解脱出来,有效优化债务结构,但并未增加地方和整体财政压力。地方财务基础的稳健,将极大提振市场信心,以更好地发挥财政政策的引导作用。
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